马化腾成为京东最大的股东,马化腾把京东1000亿股票分红给股东，为何不直接清仓？

关于腾讯用1000亿股票给股东分红而不直接清仓这件事，我是这样看的。

首先腾讯并不想放弃跟京东的合作关系，分完红以后腾讯也说了：“京东仍是我们重要的战略伙伴，我们之间的战略合作关系还会继续保持，双方团队的深厚友情不会变化。”在这种情况下，适当保留一些京东的股票也是为了维持双方关系，如果全部清仓，这会让京东这边比较难堪。

至于为什么要给股东分红京东股票这件事，个人认为也是出于两个目的：

一、港股今年以来“跌跌不休”，硬是跌出了“股灾”的态势，腾讯也难免受到影响。之前段永平等人大幅加仓腾讯股票也没能挽回股价下跌趋势，腾讯这时候大笔分红，也是为了重振市场信心，证明自己还是中国互联网最有实力的那个。

而又因为现在处于国内互联网寒冬期，各家互联网公司纷纷在囤积现金流，腾讯也不例外，所以腾讯也不愿意直接拿现金分红。正巧这时正在犯愁怎么将手里这一大些互联网公司股票变现呢！（下跌趋势套现肯定会导致股价大幅缩水，股东也可能会有意见）于是乎小马哥灵机一动，既然这样，我不如把这些股票分给你们这些股东，反正这都是你们的资产，愿不愿意卖你们自己决定。

而这时的京东的心情就像图片描述的一样

二、腾讯的版图太大了，大到可以影响整个中国互联网领域生态环境，几乎每个有手机的中国人都离不开腾讯的产品（别跟我说你不用微信），这换成在美国这样搞早就要“反垄断”了，当然国情不同不能一概而论。但是这个时候腾讯适当减重，以此规避监管风险还是很有必要的！

我们也知道，今年阿里因为搞垄断被罚了182亿，美团也因为搞垄断被罚了34.42亿。而作为国内互联网“一哥”的腾讯，却好像没被怎么处理，也就暂停了旗下虎牙跟斗鱼的合并，顶格50万罚了腾讯（QQ音乐）与中国音乐集团（酷狗音乐、酷我音乐）实施集中未事先申报的事情，并没有很多人期待的“百亿大罚单”。

这个时候腾讯宣布大幅卖出旗下京东股东，什么用意也就不用多说了吧！根据腾讯的表态来看，未来腾讯很可能会卖出更多“可以独立走路”的公司股票，这种情况下，下一个要被“分红”很可能就是美团了。

为什么说拼多多崛起不是淘宝失策，而是京东腾讯战略合作失败？

拼多多崛起，是产品与社交的力量——交易门槛的降低，拼多多掌握了社交电商的精髓。拼多多通过微信，触及到了淘宝需要花费更多成本才能触及到的用户，这是拼多多成功的原因所在，拼多多切割了淘宝的增量——2018年春晚期间，淘宝推出“亲情账户”，冠名春晚，希望通过红包形式，推动年轻人为父母等开通淘宝，其实也是基于如此考虑。
为什么说拼多多崛起不是淘宝失策，而是京东腾讯战略合作失败？

拼多多与淘宝的商家逻辑截然不同，原因在于充分利用了腾讯强大的社交网络。

拼多多与众不同的地方在于，作为新兴电商平台，它早在受到普遍关注前就展开了商业化。拿到2016年底红杉资本领投的C轮上亿美元后，拼多多于2017年4月上线广告系统，员工数量也在2016年翻了一倍还多，由于销售和营销费用在营业支出里占9成以上，增加的员工可以认为多数属于销售岗位。并且，招股书中称，拼多多未来的销售和营销费用“将以绝对数量增加”。

非常重要的一点是，招股书中提到，2017年以来在线市场服务——即广告已经在为拼多多贡献着几乎所有收入。2018年第一季度拼多多收入为13.85亿元人民币，是2017年同期未上线广告系统时的37倍。2016年、2017年和2018年第一季度，拼多多收入里分别有9.6%、99.8％和100％是在线市场服务收入。

也就是说，在经历了合并前拼多多和拼好货同时存在的时期后，拼多多已经完全摒弃了起初拼好货直接做生鲜商品销售的 B2C 模式，成为一家彻底的 C2C 电商。现在的拼多多依赖逐渐成长的巨大自有流量池，向商家收取广告费。在中国市场，拼多多这样的收入结构意味着，直接对标的竞争对手就只剩下淘宝，也就是中国最大的电商平台。

但相比起淘宝和整个阿里，拼多多仍面临单位消费者收入和 GMV 贡献都较低的问题。淘宝2017年的 GMV 大约为2.5万亿，年度活跃买家假如以5亿（可能更少）来计算，那么活跃买家的年度消费就为5000元人民币；而拼多多公布的活跃买家年度消费仅为576.9元人民币，差距比较明显。

此外，阿里还公布过整个中国零售平台的每位年度活跃消费者平均带来的年化收入为315元（2017年第四季度），而拼多多2017年全年收入17.44亿元，活跃买家2.448亿，也就是说每位拼多多的活跃用户对拼多多收入贡献仅为人民币7块多，单位消费者的收入贡献空间仍然非常大。

不过从成长性上来看，拼多多的收入和GMV都在飞速增长，2018 Q1单季度收入就达到13.85亿元人民币，单季度 GMV 也达到了662亿。尽管这个季度拼多多仍背负着2.01亿的净亏损，但其毛利率高达77.0%。同期，阿里巴巴集团由于过去几个季度持续加大对重资产业务的投资，毛利率已经降到了47.5%，不过，阿里并未单独把其最赚钱的淘宝业务单独公布毛利率。

尽管如此，拼多多还是希望潜在投资者们将其与Costco的模式和故事相比较。比如，Costco 的特点是精选少量 SKU，用规模来降低高品质商品的销售价格，通过会员费而非广告费来盈利。

但从目前的拼多多来说，绝大多数消费者都还无法接受会员费制度，而100万商家和全品类非标运营也并非是能与 Costco 相比较的同类优势，并且，Costco 的消费者毕竟不比沃尔玛更多。拼多多与 Costco 还相距甚远。

对腾讯社交网络的深度依赖

虽然收入结构相近，但拼多多与淘宝的商家逻辑截然不同。

淘宝，习惯于扶植那些符合（或者说钻透）淘宝战略方向的小店家成为大店家。不管是之前的低价爆款时代还是现在的内容生态，淘宝会将巨大的、价值最高的电商流量倾斜过去。而拼多多要做的是“分布式智能代理网络”，通过算法把系统认为性价比最高、且符合用户画像的商品推荐给相应的消费者。在拼多多这种模式下最如鱼得水的卖家应该是，有现成规模能大量生产、但不具备品牌或设计溢价的大工厂，纸巾就是最好的例子。

商家逻辑出现差别的原因就在于拼多多充分利用了腾讯强大的社交网络。

招股书中显示，拼多多“利用社交网络作为获取消费者参与的工具”。

“尽管消费者可以在不使用社交网络的情况下访问我们的平台并进行团购，但我们利用微信和QQ等社交网络让消费者与他们的朋友，家人和其他社交联系人分享产品信息和购买体验⋯⋯部分买方流量来自用户推荐或产品介绍，消费者可以通过社交网络与朋友分享。

如果我们未能利用这种社交网络，我们吸引或留住消费者的能力可能会受到严重损害。如果任何一个社交网络对其功能或支持力度进行更改⋯⋯此外，我们可能无法与其他社交网络运营商建立或保持关系，以商业上可行的条件支持我们业务的增长，或者根本不支持。”

值得关注的是拼多多借力过的微信生态。在新榜的数据统计中可以看到，拼多多曾与多个内外部微信公众号关联或曾经关联。除了微信公众号之外，自己开发的小游戏和工具类小程序也是拼多多的导流渠道。